منظور از صندوق اهرمی چیست؟

مزایا و معایب صندوق های سرمایه گذاری

ما در این مقاله به مهم‌ترین مزایا و معایب صندوق‌های سرمایه‌گذاری اشاره کردیم. با این حال. این صندوق‌ها مزایا و معایب دیگری نیز دارند که جهت اطلاع دقیق از آنها و چگونگی سرمایه‌گذاری می‌توانید با خبرگان سرمایه‌گذاری مشورت بگیرید.: 7 s

مزایا و معایب صندوق های سرمایه گذاری

مزایا و معایب صندوق های سرمایه گذاری آرکا.

· معایب استفاده از صندوق سرمایه گذاری. کاهش قدرت اختیار سرمایه گذاران بر سرمایه های شخصی. نداشتن حق رأی در مجامع صندوق. عدم قیمت‌ گذاری لحظه ای. جمع بندی نهایی. بازار سرمایه را می توان به عنوان

مزایا و معایب صندوق های سرمایه گذاری چیست؟ – اقتصاد بیدار.

صندوق‌ سرمایه‌گذاری به چه معناست؟معایب صندوق‌های سرمایه‌گذاریمزایای صندوق‌های سرمایه‌گذاریجمع‌بندیصندوق‌های سرمایه‌گذاری با ادغام سرمایه‌ی سرمایه‌داران و با مالکیت منابع مالی بسیار و همچنین با بهره‌گیری از دانش و تجربه‌ی مدیریت سبد. قصد دارند این بستر را برای شما فراهم کنند تا در سبدی مختلف مانند سهام. اوراق مشارکت و سایر دارایی‌های مالی. حتی با نقدینگی بسیار اندک سرمایه‌گذاری کنید و از مزایای آن بهره‌مند شوید. ebidar

انواع صندوق های سرمایه گذاری و مزایا و معایب آن ها — به .

· انواع صندوق های سرمایه گذاری و مزایا و معایب آن ها — به زبان ساده (همین مطلب) etf چیست ؟ (صندوق قابل معامله) به زبان ساده (+ فیلم آموزش رایگان) روانشناسی در بورس راهنمای کاربردی (+ فیلم آموزش رایگان)(12)

مزایا و معایب صندوق های سرمایه گذاری

عملکرد صندوق سرمایه‌گذاری شاخصی و مزایا و معایب آن رده Rade.

, 2022 · مزایا و معایب +لیست صندوق‌های شاخصی ایرانی. صندوق‌های سرمایه گذاری شاخصی آن دسته از صندوق‌های سرمایه‌گذاری‌اند که استراتژی آن‌ها تقلید از شاخص کل بورس (یا هر شاخص دیگری مانند شاخص سی شرکت

این مطلب در سایت دکتر حمیدی نوشته شده است.

معرفی صندوق سرمایه گذاری اهرمی و مزایا و معایب آن رده Rade.

صندوق سرمایه‌گذاری اهرمی چیست؟تعریف صندوق سرمایه گذاری اهرمیصندوق های سرمایه گذاری اهرمی چگونه کار می‌کنند؟واحدهای عادی و ممتاز صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمیچرا به این صندوق‌ها می‌گویند صندوق‌های اهرمی؟تعیین محدوده بازدهی صندوق‌های سرمایه‌گذاری بر اساس امیدنامهصندوق‌های اهرمی کجا سرمایه‌گذاری می‌کنند؟ارکان صندوق های سرمایه گذاری اهرمیشکل‌گیری صندوق های اهرمی و نحوه ورود و خروجمزایا و معایب سرمایه گذاری در صندوق های اهرمیصندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی از جدیدترین ابزارهای مالی برای سرمایه‌گذاری محسوب می‌شوند که بنا به نیازهای کنونی بازار سرمایه طراحی شده‌اند. به زبان خودمانی. «صندوق‌های اهرمی نسل جدیدی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری‌اند که درمقایسه با صندوق‌های سرمایه‌گذاری عادی. انعطاف‌پذیری بیشتری دارند. در اینجا با صندوق‌های اهرمی بیشتر آشنا می‌شویم و ریسک‌ها و جذابیت‌های این نوع صندوق‌ها را مرور می‌کنیم. rade

صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله چیست؟اهداف مزایا و معایب آنها.

· صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله. آشنایی با مزایا و معایب صندوق های سرمایه گذاری قابل معامله. راه های سرمایه گذاری و سرمایه گذاری هدفمند نکاتی که باید بدانید

مزایا و معایب صندوق های سرمایه گذاری

آیا صندوق‌های سرمایه گذاری مطمئن هستند؟ مزایا و معایب .

· صندوق های سرمایه‌ گذاری با استفاده از دانش و تخصص کافی و وجود کارشناسان و تحلیل گران حرفه ای. دارایی های تجمیع شده را در اوراق مشارکت. سهام بسیار کم ریسک و دیگر دارایی های مالی با بازدهی و سود : 4 s

مزایا و معایب سرمایه‌گذاری در مسکن چیست؟ الوبیزنس.

مزایا و معایب صندوق‌های سرمایه‌گذاری چیست؟ برای افرادی که به تازگی به بازار سرمایه ورود پیدا کرده‌اند. صندوق‌های سرمایه‌گذاری یکی از بهترین گزینه‌ها برای فعالیت در بورس است.: 7 s

مزایا و معایب صندوق‌های سرمایه‌گذاری – مشاوران.

· مزایای صندوق های سرمایه گذاری: مدیریت حرفه ای. صندوق‌های سرمایه‌گذاری. توسط مدیران مجرب و تحلیل گران اداره می‌شود. بنابراین ریسک عملیات به کمک دانش و تجربه افراد متخصص کم می شود. این اشخاص. بطور مداوم تلاش می‌کنند تا با سرمایه‌گذاری روی اوراق مناسب. نتیجه خوبی را برای 5: 11 s

مزایا و معایب صندوق های سرمایه گذاری

مزایا و معایب صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک – .

صندوق سرمایه‌گذاری جسورانه (venture capital fund) آکادمی .

مزایا و معایب صندوق‌های جسورانه. صندوق‌های سرمایه‌گذاری جسورانه هم مانند هر نوع دیگری از سرمایه‌گذاری. معایب و مزایایی دارند. در ادامه به برخی از مهم‌ترین آن‌ها اشاره می‌کنیم. مزایا:

مزایا و معایب صندوق های معاملاتی – سایت جامع بورس ایران.

صندوق های معاملاتی یا سرمایه گذاری موجود در بورس دارای مزایا و معایب فراوانی برای افرادی است که در آن ها سرمایه گذاری نموده اند. از جمله مهم ترین مزایا صندوق های سرمایه گذاری می توان به موارد : 4 s

راهنمای انتخاب بهترین صندوق سرمایه‌ گذاری در سال ۱۴۰۰ .

, 2022 · یکی از معایب صندوق‌های سرمایه‌گذاری این است که این صندوق‌‌ها به طور دقیق با شاخص پایه پیش نمی‌روند و ممکن است در روند خود تفاوتی داشته باشند. این تفاوت هم به صورت مثبت و هم به صورت منفی است

صندوق سرمایه گذاری در سهام چیست؟ منظور از صندوق سرمایه .

· صندوق های سرمایه گذاری از انواع مختلفی برخوردار است که هرکدام از این موارد در یک امور خاصی به صاحبان سهام و سرمایه گذاران کمک میکند. مزایا و معایب صندوق سرمایه گذاری در بورس به شرح زیر است:: 5 s

صندوق سرمایه گذاری مشترک چیست؟ به زبان ساده.

مزایا و معایب صندوق سرمایه گذاری مشترک مزایای صندوق. مدیریت حرفه ای : یکی از مزایای مهم صندوق های سرمایه گذاری مشترک آن است که توسط افراد حرفه ای و تحلیل گران بورس مدیریت می شود. 2: 4 s

صندوق سرمایه گذاری چیست؟ – شرکت سبدگردان آگاه.

عملکرد صندوق های سرمایه گذاری. یکی از نکاتی که هنگام انتخاب صندوق سرمایه‌گذاری باید به آن توجه کنیم. عملکرد صندوق در طی ماه‌ها و سال‌های قبل است. با بررسی عملکرد صندوق‌ها می‌توان صندوقی را انتخاب کرد که .

صندوق تضمین اصل سرمایه چیست؟

صندوق تضمین اصل سرمایه، به صندوقی گفته می‌شود که سرمایه گذاران آن علاوه بر حفظ اصل سرمایه اولیه خود، می‌توانند بر اساس تغییرات اتفاق افتاده در شرایط اقتصادی کشور بازدهی بالایی را نیز از سرمایه گذاری خود کسب کنند. اما در صورت افت بازار با شرایط خاصی بتوانند اصل پول خود را دریافت کنند.

در سال‌های اخیر، مساله تورم مهمترین مشکل کشور بوده است. در این شرایط یکی از دغدغه‌های خانوار‌ها این بوده است که در کدام بازار سرمایه گذاری کنند. زیرا در صورت عدم سرمایه گذاری، دارایی‌های آن‌ها ارزش خود را از دست می‌دهد و قدرت خرید آنان کاهش می‌یابد. به همین دلیل سرمایه گذاری در سال‌های اخیر اهمیت بیشتری پیدا کرده است. با توجه به اینکه بازارهای سرمایه گذاری در کشور متعدد هستند و افراد به دلیل مشغله‌ی کاری یا عدم دانش اقتصادی بالا نمی‌توانند تمامی بازارها را برای سرمایه گذاری بررسی کنند، گاهی دچار اشتباه می‌شوند و جای نامناسبی را انتخاب می‌کنند. صرف نظر از این موضوع، بازارهای مالی با نوسان همراه هستند و گاهی به خصوص وقتی در زمان مناسبی وارد بازارها شوید، ممکن است با افت سرمایه روبرو شوید. برای رفع این مشکل، چاره‌ای اندیشیده شده و برخی از شرکت‌ها اقدام به معرفی صندوق تضمین اصل سرمایه کرده‌اند. شاید بپرسید صندوق اصل تضمین سرمایه چیست؟ در اینجا ابتدا به بررسی بازار‌های مهم کشور و کارنامه آنها در سال‌های اخیر می‌پردازیم و بعد صندوق تضمین اصل سرمایه را نیز معرفی خواهیم کرد.

بازدهی بازارهای سنتی و عدم تضمین سرمایه آنها

بسیاری از خانواده‌ها آشنایی چندانی با ابزارهای مالی نوین ندارند و برای سرمایه گذاری به سمت بازار‌های سنتی می‌روند. بازار‌های سنتی در ایران شامل طلا، دلار و مسکن است. هرکدام از این بازار‌ها ویژگی‌های خاص خود را دارند. به عنوان مثال بازار طلا و دلار جزو سرمایه گذاری‌های پرریسک‌تر هستند. چون با هر گونه تغییر در شرایط اقتصادی یا سیاسی واکنش نسبتا سریعی در قیمت آن‌ها اتفاق می‌افتد. به همین دلیل خانوارها همواره نگران اصل سرمایه خود در سرمایه گذاری در این بازار‌ها هستند.

از طرفی سرمایه گذاری در مسکن به نسبت بازار‌های طلا و دلار ریسک کمتری دارد. اما سرمایه لازم برای ورود به این بازار بسیار بالاتر از سایر بازارهای کشور است. بازار مسکن کمی دیر‌تر از بازارهای طلا و دلار به تغییرات شرایط اقتصادی واکنش نشان می‌دهد. در این بازار‌های سنتی هیچ کس نمی‌تواند اصل سرمایه را تضمین کند. برای سرمایه گذاران علاوه بر بازار‌های طلا، دلار و مسکن، سرمایه گذاری در بانک نیز وجود دارد. بازدهی بازار‌های طلا، دلار،مسکن و بورس در یک بازه زمانی پنج ساله از انتهای مرداد ماه سال 1396 تا پایان مرداد ماه سال 1401 در نمودار زیر مورد بررسی قرار گرفته است. در این بازه زمانی قیمت هر سکه طلا بیش از 11 برابر شده و رشد بالاتری نسبت به دلار و مسکن داشته است. اما بازار بورس رشد بالاتری را تجربه کرده است. در نمودار زیر می‌توان بازدهی این بازار‌ها را در بازه پنج ساله مشاهده کرد.

اهمیت صندوق‌های سرمایه گذاری

بازار سهام یکی از بازارهایی است که در سال‌های اخیر مورد توجه بسیاری از سرمایه گذاران قرار گرفته است. برای سرمایه گذاری در این بازار می‌توان به دو شیوه عمل کرد. اول اینکه به طور مستقیم اقدام به سرمایه گذاری در سهام شرکت‌های موجود در بورس کرد و دوم اینکه به صورت غیر مستقیم و با سرمایه گذاری در صندوق‌های سرمایه گذاری اقدام به سرمایه گذاری در بورس کرد.

برای سرمایه گذاری مستقیم در بورس افراد سرمایه گذار باید دانش مالی و اقتصادی کافی برای بررسی بازار داشته باشند. چون این بازار واکنش بسیار سریعی به اخبار نشان می‌دهد و ممکن است گاهی نوسانات زیادی داشته باشد. به همین دلیل این بازار جزو بازار‌های پرریسک محسوب می‌شود و تضمینی برای حفظ اصل سرمایه در آن وجود ندارد.

راه دوم برای ورود به بازار بورس، سرمایه گذاری غیرمستقیم است. سرمایه گذاری غیرمستقیم در بورس از طریق سرمایه گذاری در صندوق‌های سرمایه گذاری انجام می‌شود. ریسک صندوق‌های سرمایه گذاری به دلیل اینکه افراد دارای دانش مالی و اقتصادی مدیریت آن‌ها را بر عهده دارند ریسک به مراتب پایین‌تری نسبت به سرمایه گذاری مستقیم در بورس را دارند. صندوق‌های سرمایه گذاری اکثرا در سه بخش صندوق طلا، صندوق سهامی و صندوق درآمد ثابت فعال هستند.

به دلیل اینکه بیشتر حجم پورتفوی صندوق سرمایه گذاری طلا و صندوق سرمایه گذاری سهامی از طلا و سهام تشکیل شده است، به تغییر شرایط اقتصادی واکنش نشان داده و قیمت آن‌ها نوسان پیدا می‌کند. اما صندوق با درآمد ثابت به دلیل اینکه بیشتر حجم تشکیل دهنده آن از اوراق با درآمد ثابت تشکیل شده است عملا ریسک خاصی در آن‌ها وجود ندارد و اصل سرمایه در این نوع سرمایه گذاری حفظ خواهد شد. این همان چیزی است که بسیاری از سرمایه گذاران به دنبال آن هستند. البته باید توجه داشت که صندوق با درآمد ثابت نمی‌تواند بازدهی بالایی در هنگام بحران اقتصادی و تورم شدید برای سرمایه گذار داشته باشد.

صندوق‌های سهامی پیشتازان بازدهی بلندمدت

در بالا گفتیم که بازار سهام در بازه 5 ساله عملکرد بسیار خوب و فراتر از سایر بازارها داشته است. نگاهی به بازدهی صندوق‌های سرمایه گذاری سهامی معتبر نشان می‌دهد که برخی از آنها عملکرد بهتری در مقایسه با بازار سهام داشته‌اند. به عنوان مثال در بازه زمانی 5 ساله از انتهای مرداد 1396 تا پایان مرداد 1401 قیمت هر واحد از صندوق سهام آوای کیان تقریبا 25 برابر شده است که رشد بالاتری نسبت به سایر بازار‌های مورد بررسی داشته است. با این حال بازار سهام برای ریسک‌پذیرها گزینه مناسبی است. به همین منظور است که صندوق‌های مختلط شکل گرفته‌اند تا ترکیبی از بازدهی مناسب سهام و ایمنی صندوق‌های درآمد ثابت را داشته باشند. اما یک پیشرفت دیگر هم صورت گرفته است. برخی از صندوق‌ها علاوه بر این ترکیب، اصل سرمایه را نیز تضمین می‌کنند. در ادامه به این سوال که صندوق های تضمین اصل سرمایه چیستند، اشاره خواهیم کرد.

صندوق تضمین اصل سرمایه چیست؟

در هفتصد و نود و هفتمین جلسه هیئت مدیره سازمان بورس مورخ 1401/02/28 موضوع راه اندازی نوع جدیدی از صندوق های سرمایه گذاری تحت عنوان صندوق سرمایه گذاری مختلط با تضمین اصل مبلغ سرمایه گذاری مطرح و مورد موافقت قرار گرفته است.

صندوق‌های تضمین اصل سرمایه به گونه‌ای هستند که اصل سرمایه، سرمایه گذار در صورت ریزش بازار تضمین خواهد شد. این صندوق‌ها دارای دو نوع واحد عادی و ممتاز هستند و واحد‌های ممتاز اصل سرمایه واحدهای عادی را تضمین خواهند کرد. در این رویکرد که به آن صندوق تضمین با مکانیزم اهرمی می‌گویند، ابتدا واحدهای ممتاز در قالب واحدهای صندوق‌های قابل معامله (ETF) برای عموم اشخاص حقیقی و حقوقی پذیره نویسی می‌شوند و سپس مجوز خرید و فروش واحدهای عادی با تضمین اصل سرمایه در قالب صندوق‌های صدور و ابطالی ارائه می‌شود. در ادامه ابتدا پورتفوی صندوق تضمین اصل سرمایه را بررسی می‌کنیم.

پورتفوی صندوق با تضمین اصل سرمایه چگونه است؟

پرتفوی صندوق با تضمین اصل سرمایه بر حسب تصمیم کارشناسان می‌تواند تغییر کند. اما حداقل و حداکثری برای آن از سوی سازمان اوراق بهادار تعریف شده است. این صندوق‌ها به گونه‌ای هستند که پرتفوی آن‌ها باید حداقل ۳۰ درصد و حداکثر ۷۰ درصد سهام باشد و حداقل ۳۰ درصد و حداکثر ۷۰ درصد آن، اوراق با درآمد ثابت باشد. این چیدمان پورتفو بر اساس نظر مدیران و کارشناسان صندوق بر حسب شرایط بازار می‌تواند متغیر باشد تا بازدهی بیشتری برای صندوق فراهم کند. یکی دیگر از ویژگی‌های بارز صندوق با تضمین اصل سرمایه این است که می‌تواند بر حسب رشد بازار بازدهی آن نیز افزایش یابد. زیرا مدیران این صندوق می توانند حداکثر تا 70 درصد پرتفوی صندوق را بر حسب سهام منتخب شرکت‌های موجود در بورس تشکیل دهند.

واحدهای عادی

واحدهای عادی غیرقابل معامله هستند و بر اساس رویکرد صدور و ابطال کار می‌کنند. این واحدهای عادی صندوق تضمین اصل سرمایه برای افرادی تشکیل شده است که به هیچ عنوان ریسک ضرر کردن در بورس را نمی‌پذیرند. طبق امید نامه منتشر شده از سوی سازمان بورس و اوراق بهادار حداقل زمانی که سرمایه گذار باید صندوق را نگه‌داری کند 90 روز است اما بسته به شرکت‌های مشاور سرمایه گذاری و سبدگردان مختلفی که صندوق با تضمین اصل سرمایه صادر می‌کنند این مدت زمان ممکن است تغییر کند و به 180 روز یا بیشتر برسد. به بیان ساده‌تر کسانی که دارای واحدهای عادی صندوق تضمین اصل سرمایه هستند بدون هیچ ترسی در صورتی که حداقل دوره ماندگاری تضمین اصل سرمایه را رعایت کنند، با ابطال واحدهای خود دچار هیچ گونه زیان یا خسرانی نمی‌شوند. به بیان دیگر، اصل سرمایه آن‌ها در شرایط نزولی بازار حفظ خواهد شد و در صورتی که بازار روند رو به رشد داشته باشد می‌توانند کسب سود کنند. در ادامه با ذکر یک مثال این موضوع را روشن خواهیم ساخت.

به عنوان مثال اگر شخصی بخواهد 100 میلیون تومان در صندوق با تضمین اصل سرمایه، سرمایه گذاری کند و حداقل زمان لازم برای نگه داشت صندوق با تضمین اصل سرمایه 90 روز باشد، در صورتی که در روز 70ام سرمایه گذار تصمیم بگیرد که صندوق خود را ابطال کند و در این شرایط صندوق ده درصد افزایش قیمت پیدا کرده باشد، مقدار پولی که دریافت می‌کند 110 میلیون تومان خواهد بود. یعنی اصل سرمایه به اضافه سود کسب شده. اما اگر این فرد بخواهد در همین روز 70ام صندوق را ابطال کند و قیمت صندوق در این 70 روز ده درصد کاهش قیمت داشته باشد، مقدار پولی که به سرمایه گذار تعلق می‌گیرد 90 میلیون تومان است. در واقع، چون حداقل زمان لازم برای نگه‌داری صندوق را رعایت نکرده است، اصل سرمایه آن تضمین نخواهد شد.

حالا فرض می کنیم این سرمایه گذار در روز 95ام، یعنی 5 روز بیشتر از حداقل زمان لازم برای تضمین اصل سرمایه، صندوق خود را ابطال کند. در این حالت اگر قیمت صندوق در این بازه زمانی 95 روزه ده درصد کاهش یافته باشد در هنگام ابطال صندوق همان 100 میلیون سرمایه اولیه به سرمایه گذار پرداخت خواهد شد و ضرری نخواهد کرد. اشاره کردیم که اگر قیمت صندوق ده درصد افزایش یافته بود در زمان ابطال صندوق، 110 میلیون تومان دریافت می‌کرد. یعنی فرد اصل پول به اضافه سودکسب شده را می‌گرفت.

واحدهای ممتاز

واحد‌های ممتاز صندوق تضمین اصل سرمایه در بورس قابل معامله هستند. در واقع این واحد‌های ممتاز صندوق تضمین اصل سرمایه هستند که اصل سرمایه دارندگان واحدهای عادی را تضمین می‌کنند. این واحد‌های ممتاز خود دارای تضمین اصل سرمایه نیستند و زمانی که بازار نزولی است، اصل سرمایه دارندگان واحدهای ممتاز تضمین نخواهد شد.

لازم به ذکر است که رویکرد دیگری برای تضمین اصل سرمایه وجود دارد. این رویکرد به این صورت است که دیگر واحدهای ممتاز در قالب واحدهای صندوق‌های قابل معامله (ETF) پذیره‌نویسی نخواهند شد و تضمین کننده اصل سرمایه سرمایه گذاران به عهده شرکت سبدگردان صندوق خواهد بود که به آن صندوق تضمین با رکن ثابت می‌گویند.

نحوه تضمین اصل سرمایه واحدهای عادی

تضمین اصل سرمایه واحدهای عادی به این صورت است که واحدهای ممتاز در صورت رشد بازار علاوه بر کسب سود خود از سود واحدهای عادی نیز کارمزد پلکانی کسب می‌کنند تا در صورتی که بازار نزولی بود اصل تضمین سرمایه واحدهای عادی را رعایت کنند. اگر یک واحد عادی تا 20 درصد بازدهی داشته باشد به واحد ممتاز کارمزدی تعلق نمی‌گیرد. اگر این بازدهی 20 تا 30 درصد باشد، 10 درصد کارمزد به واحد ممتاز تعلق خواهد گرفت و درصورتی که بازدهی واحد عادی بین 30 تا 40 درصد باشد، 20 درصد کارمزد به واحد ممتاز تعلق می‌گیرد. در صورتی که بازدهی واحد عادی بیشتر از 40 درصد باشد، 30 درصد کارمزد به واحد ممتاز پرداخت خواهد شد.

لازم به ذکر است که در آینده‌ای نزدیک صندوق تضمین اصل سرمایه کیان شروع به پذیره نویسی خواهد کرد.

جمع بندی

در این مطلب به بازدهی گزینه‌های مختلف سرمایه گذاری اشاره کردیم و نشان دادیم در بازه پنج ساله بازدهی بازار بورس بالاتر از بازارهای سنتی بوده است. همچنین مزیت صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی و درآمد ثابت را نیز مورد بررسی قرار دادیم و گفتیم صندوق سرمایه گذاری مختلط برای پوشش دادن این دو مزیت مطرح شده است. بسیاری از افراد به دنبال سرمایه گذاری هستند که اصل سرمایه آنان حفظ شود و در عین حال امکان رشد سرمایه آنان در هنگام نوسانات اقتصادی وجود داشته باشد. صندوق‌های با تضمین اصل سرمایه این توانایی را به سرمایه گذاران می‌دهد. صندوق‌های تضمین اصل سرمایه با استفاده از سازوکاری مناسب و نزدیک به صندوق‌های مختلط این امکان را برای سرمایه گذاران فراهم می‌آورند تا از سرمایه خود محافظت کنند.

صندوق‌‌های سرمایه‌گذاری اهرمی به زودی وارد بازار سرمایه می‌شوند

رئیس اداره امور صندوق‌های سرمایه­‌گذاری سازمان بورس از ورود صندوق‌‌های سرمایه‌گذاری اهرمی به بازار سرمایه خبر داد.

به گزارش اخبار بورس، به نقل از پایگاه خبری سنا، رضا نوحی، رئیس اداره امور صندوق‌های سرمایه­‌گذاری سازمان بورس از تدوین مقررات مربوط به صندوق سرمایه‌گذاری سهامی اهرمی با امکان سرمایه‌گذاری هم‌زمان سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز و ریسک‌­پذیر خبر داد.

نوحی با بیان اینکه این نخستین نوع صندوق سرمایه‌گذاری خواهد بود که هم‌زمان از هر دو سازوکار صدور و ابطال و بورس­‌ها جهت سرمایه‌گذاری و انتقال مالکیت واحدهای سرمایه‌­گذاری بهره می‌گیرد، اظهار کرد: مقررات مربوط به این نوع از صندوق‌های سرمایه‌گذاری طوری تدوین شده است که صندوق ملزم به رعایت نصاب صندوق‌های سهامی است.

وی با اشاره به اینکه در این صندوق‌ها عمده پرتفوی صندوق را سرمایه‌­گذاری در سهام و حق تقدم سهام تشکیل خواهد داد، بیان کرد: مدیریت پرتفوی صندوق به شکل فعال بوده و مدیر صندوق می­‌تواند بر اساس نصاب تعریف شده، نسبت به سرمایه‌­گذاری در سهام و حق تقدم سهام اقدام کند.

رئیس اداره امور صندوق‌های سرمایه­‌گذاری سازمان بورس با تاکید بر اینکه این صندوق­‌ها دارای واحدهای ممتاز و عادی هستند، خاطرنشان کرد: واحدهای عادی صندوق دارای کف بازدهی بوده و از طرف دیگر برای آن­ها سقف بازدهی در نظر گرفته شده است.

نوحی تصریح کرد: تامین حداقل بازدهی تعیین شده برای دارندگان واحدهای عادی در شرایطی که بازدهی صندوق کمتر از نرخ مذکور باشد، از محل واحدهای ممتاز انجام می‌شود. چنانچه بازدهی صندوق بیش از حداکثر نرخ بازدهی تعیین شده برای واحدهای عادی باشد، مازاد بازدهی واحدهای عادی نسبت به سقف تعیین شده به واحدهای ممتاز تعلق می‌گیرد. بازدهی مذکور به شکل روزانه مورد محاسبه قرار گرفته و باید اعلام شود.

صندوق سرمایه‌گذاری اهرمی؛ صندوق ورود و خروج متقاضیان سرمایه­‌گذاری در واحدهای عادی

رئیس اداره امور صندوق‌های سرمایه­‌گذاری سازمان بورس با بیان اینکه در این صندوق‌ها برای ورود و خروج متقاضیان سرمایه­‌گذاری در واحدهای عادی از سازوکار مبتنی بر صدور و ابطال استفاده می‌شود، گفت: ورود و خروج متقاضیان سرمایه‌گذاری در واحدهای ممتاز از طریق معاملات واحدهای ممتاز در بورس انجام می‌شود. به عبارتی این نخستین نوع صندوق سرمایه‌گذاری خواهد بود که هم‌زمان از هر دو سازوکار صدور و ابطال و بورس‌ها جهت سرمایه­‌گذاری و انتقال مالکیت واحدهای سرمایه‌­گذاری بهره می­‌گیرد.

نوحی با اشاره به اینکه واحدهای ممتاز در این صندوق به عنوان پشتیبان صدور واحدهای عادی هستند، لذا قابل ابطال نبوده و صرفا از طریق بازار قابل معامله است، گفت: از طرف دیگر به منظور توسعه صندوق، صدور واحدهای ممتاز در طول دوره فعالیت صندوق به نام مدیر صندوق پیش­‌بینی شده است. مطابق مقررات تدوینی، در طول دوره فعالیت صندوق، صدور واحدهای عادی تا دو برابر ارزش کل واحدهای ممتاز صادر شده امکان‌­پذیر است.

رئیس اداره امور صندوق‌های سرمایه­‌گذاری سازمان بورس در خصوص نحوه شکل‌­گیری و ارکان صندوق عنوان کرد: مقررات مربوطه طوری تدوین شده است که صندوق حداقل تعداد ارکان را داشته باشد. ارکان این صندوق شامل مدیر صندوق، مدیر ثبت، متولی و حسابرس هستند.

وی با بیان اینکه در این صندوق‌ها واحدهای ممتاز در دو نوع اول و دوم ارائه می‌شود، اظهار کرد: صرفاً دارندگان واحدهای ممتاز نوع اول دارای اختیار شرکت در مجامع و رای­‌گیری بوده و در سایر موارد ویژگی­‌های واحدهای ممتاز نوع اول و دوم مشابه یکدیگر است.

مجوز فعالیت صندوق سرمایه‌گذاری اهرمی با پذیره‌نویسی واحدهای ممتاز به مبلغ حداقل ۵،۰۰۰ میلیارد ریال

نوحی ادامه داد: این صندوق­‌ها با پذیره نویسی واحدهای ممتاز به مبلغ حداقل ۵،۰۰۰ میلیارد ریال مجوز فعالیت دریافت می‌کنند و صدور واحدهای عادی صرفاً بعد از دریافت مجوز فعالیت امکان پذیر است.

رئیس اداره امور صندوق­‌های سرمایه­ گذاری سازمان بورس، بزرگترین مزیت این نوع صندوق‌ها را امکان سرمایه­‌گذاری همزمان سرمایه­‌گذاران ریسک گریز و ریسک‌پذیر در واحدهای این صندوق­ ها بیان کرد و گفت: براین اساس، اشخاص ریسک­‌پذیر می‌توانند نسبت به سرمایه‌گذاری در واحدهای ممتاز این صندوق اقدام کنند و اشخاص ریسک­‌گریز با سرمایه‌گذاری در واحدهای عادی این صندوق، حداقل بازدهی عنوان شده در امیدنامه صندوق را به دست می­ آورند.

نوحی با اشاره به اینکه محدوده بازدهی تعیین شده شامل، کف و سقف بازدهی بوده، عنوان کرد: در شرایطی که بازدهی صندوق کمتر از کف بازدهی اعلامی باشد، حداقل بازدهی اعلام شده برای دارندگان واحدهای عادی از محل واحدهای ممتاز این صندوق تامین می­‌شود. از سویی دیگر چنانچه بازدهی صندوق بیش از سقف بازدهی تعیین شده باشد، مازاد بازدهی ایجاد شده از محل واحدهای عادی نسبت به سقف مذکور، به واحدهای سرمایه‌­گذاری ممتاز تعلق می­‌گیرد.

رئیس اداره امور صندوق‌های سرمایه­‌گذاری سازمان بورس خاطرنشان کرد: سرمایه­‌گذاری در واحدهای ممتاز این صندوق، این امکان را برای سرمایه­‌گذاران یادشده فراهم می‌کند تا از منابع جمع‌آوری شده از محل واحدهای سرمایه­‌گذاری عادی به عنوان اهرم استفاده کنند. به همین منظور هر گونه تغییرات در کلیات بازار سرمایه، اثر مضاعفی را بر بازدهی واحدهای ممتاز متصور می‌کند.

این صندوق از نوع صندوق‌های سهامی است

نوحی ضمن اشاره به اینکه این صندوق از نوع صندوق‌های سهامی است، گفت: اشخاص حقوقی دارای مجوز سبدگردانی معتبر مجاز به ارائه تصدی سمت مدیریت صندوق بوده و پس از ابلاغ مقررات مربوطه می‌­توانند نسبت به تاسیس صندوق فوق اقدام کنند.

رئیس اداره امور صندوق‌های سرمایه­‌گذاری سازمان بورس با اشاره به بازدهی قابل قبول سرمایه­‌گذاری بلند مدت در بازار سرمایه، تصریح کرد: انتظار می­‌رود با استقبال هر دو طیف سرمایه­‌گذاران از سرمایه­‌گذاری در این صندوق، شاهد پاسخگویی همزمان به نیازهای سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر و ریسک‌گریز با استفاده از یک ابزار باشیم.

نوحی با بیان اینکه اساسنامه و امیدنامه نمونه صندوق یاد شده به مدت یک هفته در تارنمای سازمان جهت دریافت اظهارات فعالان بازار سرمایه قرار می­‌گیرد و پس از آن ابلاغ خواهد شد، بیان کرد: فعالان بازار سرمایه می­ توانند نسبت به ارائه نظرات تخصصی خود از طریق ارسال مکاتبات به اداره امور صندوق‌های سرمایه­ گذاری در خصوص اساسنامه و امیدنامه نمونه صندوق یاد شده اقدام کنند.

نسبت‌های اهرمی چیست؟ تعریف، فرمول و کاربرد

در تجزیه‌وتحلیل صورت‌های مالی پس از بررسی آیتم‌ها و اقلام مختلف حسابداری و تحلیل و مقایسه‌ی آن‌ها بین شرکت‌های مختلف یا تحلیل یک آیتم از یک شرکت در طول یک بازه‌ی زمانی، ممکن است هنوز به دیدگاه صحیح و درست در تحلیل نرسیده باشیم. از این‌ رو به مفهوم نسبت‌های مالی برای بررسی موشکافانه‌تر روی می‌آوریم. نسبت‌های مالی انواع مختلفی دارند که در مقالات جداگانه به آن‌ها اشاره کرده‌ایم و در این مقاله به سراغ نسبت‌های اهرمی خواهیم رفت. برای این منظور سعی خواهیم کرد تا تعریف و کاربرد نسبت‌های اهرمی در تحلیل بنیادی را بیان کنیم و همین‌طور به اثر اهرمی و فرمول‌های محاسبه‌ی نسبت اهرمی اشاره کرده و در پایان این نسبت‌ها را برای یک نماد منتخب بورسی محاسبه کنیم.

ساختار سرمایه ی شرکت و اهمیت آن در نسبت اهرمی

پیش از تعریف و صحبت درباره‌ی نسبت مالی اهرمی لازم است تا ابتدا با ساختار سرمایه‌ی شرکت‌ها آشنا شویم. اگر شما قصد تأسیس یک شرکت و یا راه‌اندازی یک کسب‌وکار را داشته باشید با روش‌های مختلفی برای ایجاد سرمایه‌ی لازم بابت تأسیس شرکت روبه‌رو خواهید بود. اینکه از چه طریقی می‌توان این سرمایه را تأمین کرد و یا راه‌های دستیابی به آن چیست موضوعی است که در مقاله‌ی مربوط به فعالیت‌های تأمین مالی مفصلاً به آن اشاره کردیم.

تأمین مالی می‌تواند هم از طریق سهام‌داران شرکت تحت عنوان حقوق صاحبان سهام صورت گیرد و هم می‌تواند از طریق خلق بدهی یا افزایش آن صورت گیرد. وجه افتراق نحوه‌ی تأمین مالی شرکت‌ها دقیقاً همان عاملی است که سبب می‌شود تا ساختار سرمایه‌ی شرکت‌ها نیز متفاوت باشد. ممکن است برخی از شرکت‌ها ساختاری مبتنی بر حقوق صاحبان سهام داشته باشند و برخی دیگر مبتنی بر بدهی باشند. با ذکر این نکته که شرکت‌ها می‌توانند هر یک از این دو روش و یا ترکیبی از آن‌ها را در ایجاد سرمایه‌ی خود داشته باشند به سراغ تعریف نسبت‌های اهرمی خواهیم رفت.

نسبت مالی اهرمی (Leverage Ratio) به چه معناست؟

نسبت‌های مالی اهرمی ابزاری سودمند برای بررسی و سنجش قدرت مالی شرکت‌ها در بازپرداخت دیون میان‌مدت و بلندمدت است. از جمله پارامتر‌های مهم سنجش میزان قدرت بازپرداخت دیون میان‌مدت و بلندمدت در شرکت‌ها طبیعتاً پارامتر بدهی آن‌ها است. اما وجه تسمیه‌ی نسبت مالی اهرمی آن است که اگر شرکتی برای خلق دارایی و بهره‌گیری از آن در راستای ایجاد سود به سراغ خلق و یا افزایش بدهی برود در واقع از اهرم مالی بدهی‌ها برای خلق سود استفاده کرده است. البته طبیعتاً خلق بدهی حامل برخی هزینه‌هاست و انتظار داریم تا سود حاصل از ایجاد دارایی ایجاد شده از طریق افزایش بدهی، هزینه‌های استقراض را پوشش داده منظور از صندوق اهرمی چیست؟ و حتی بیشتر از آن نیز باشد تا عواید مدنظر نصیب شرکت شوند.

آیا بهره‌گیری از اهرم مالی همیشه سودمند است؟

باید به این نکته نیز توجه داشت که استفاده از اهرم مالی در عین سودمندی می‌تواند حاوی خطراتی نیز باشد. اساساً خلق بدهی و یا افزایش آن از طرق مختلف (به طور مثال دریافت تسهیلات بانکی) تعهداتی را برای شرکت به بار می‌آورد. این تعهدات هزینه‌های قطعی شده‌ای هستند که شرکت باید در زمان‌های مشخصی به‌عنوان هزینه بهره پرداخت کند. درحالی‌که اطمینانی بابت سود حاصل از دارایی هایی که از طریق بدهی ایجاد شدند وجود ندارد. بنابراین وجود هزینه‌های قطعی و نااطمینانی در جریان درآمدی یا سود حاصل از خلق بدهی عاملی است که می‌تواند خطر استفاده‌ی بدون برنامه‌ی دقیق و هوشمندانه از اهرم مالی را گوشزد کند.
این موضوع می‌تواند به‌وضوح در صورت‌های مالی نیز جلوه پیدا کند و سود عملیاتی را پس از کسر هزینه‌های مالی که نشأت‌گرفته از اهرم مالی هستند، تبدیل به زیان خالص کند. درباره‌ی این موضوع در مقاله‌ی مربوط به جریان نقدی فعالیت تأمین مالی توضیحات بیشتری ارائه داده‌ایم.

نسبت‌ اهرمی در بانک‌ها

یکی از محل‌هایی که در آن نسبت‌های اهرمی اهمیت بالایی پیدا می‌کنند مسائل مربوط به بانک‌ها است. همان‌طور که می‌دانیم یک از وظایف اصلی بانک‌ها دریافت وجوه از افرادی که با مازاد وجوه مواجه‌اند و پرداخت تسهیلات به متقاضیان آن وجوه است. طبیعتاً بانک‌ها در ازای وجوهی که از سپرده‌گذاران دریافت می‌کنند تعهداتی را مبنی بر ارائه‌ی سود در قبال آن‌ها خواهند داشت. بدین ترتیب در بانک‌ها جریان هزینه‌ای قطعی ایجاد می‌شود. اگر بانک‌ها در اعطای تسهیلات و دریافت بازپرداخت‌ها موفق نباشند با خطر بهره‌گیری از اهرم مالی مواجه خواهند بود.

در این‌ بین بانک‌ها باید سودی مازاد بر سود اعطایی به سرمایه‌گذاران را به دست آورند تا هم هزینه‌های خود را پوشش دهند و هم پوششی برای ریسک نکول بدهی و عدم بازپرداخت آن توسط برخی از متقاضیان وام را فراهم کنند. در کنار این موارد فراموش نکنیم که بانک‌ها قادر به وام‌دهی به اندازه‌ی کل سپرده‌های جذب شده نیستند چرا که طبق مقررات باید ذخیره‌های قانونی و اضافی را نزد بانک مرکزی تأمین کنند. بدین ترتیب نسبت‌های اهرمی و تحلیل و مقایسه‌ی آن-ها برای بانک‌ها از اهمیت بالایی برخوردار است.

انواع نسبت‌ اهرمی

در قالب سنجش شرکت‌‌ها در بهره‌‌گیری از اهرم مالی و همین‌‌طور میزان قدرت آن‌‌ها در بازپرداخت دیون میان‌مدت و بلند مدتشان نسبت‌‌های متفاوتی را با پارامتر‌‌های متفاوتی می‌‌توان محاسبه کرد که در ادامه به تعریف و تشریح پنج نسبت اهرمی مهم خواهیم پرداخت.

نسبت بدهی یکی از انواع نسبت‌ اهرمی:

نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام یکی از انواع نسبت‌ اهرمی:

برای محاسبه‌ی این نسبت کل بدهی را به حقوق صاحبان سهام تقسیم می‌کنیم. این نسبت ممکن است به فراخور سیاست توسط شرکت بزرگ‌تر یا کوچک‌تر از یک باشد. این نسبت به‌نوعی وضعیت ترکیب دارایی مبتنی بر حقوق صاحبان سهام یا مبتنی بر بدهی را نشان می‌دهد. اگر این نسبت عدد بالایی داشته باشد نشانه‌ی بالا بودن ریسک شرکت از منظر هزینه‌های مالی تحمیل‌شده بر آن است و اگر این نسبت مقداری کمتر از یک داشته باشد نشان‌دهنده‌ی آن است که در تشکیل دارایی‌ها، خلق و افزایش بدهی در موضع ضعف بوده‌اند و تأکید بیشتر بر حقوق صاحبان سهام بوده است که چنین امری برای قرض‌دهندگان به شرکت مثبت ارزیابی می‌شود.

ضریب مالکانه یکی از انواع نسبت‌ اهرمی:

نسبت بدهی بلندمدت یکی از انواع نسبت‌ اهرمی:

در این نسبت اهرمی، میزان بدهی بلندمدت را بر مجموع میزان این بدهی و حقوق صاحبان سهام تقسیم می-کنیم. همان‌طور که می‌دانیم بدهی بلندمدت آن دسته از بدهی‌هایی هستند که سررسید بازپرداخت آن‌ها در بیش از یک سال آتی است. طبیعتاً بالا بودن این نسبت بیانگر استفاده‌ی بیشتر از اهرم مالی در بلندمدت و همین‌طور از طرفی دیگر متحمل ریسک شدن شرکت است.

نسبت پوشش هزینه بهره یکی از انواع نسبت‌ اهرمی:

بدین ترتیب به پنج نوع از مهم‌ترین نسبت‌های اهرمی اشاره کردیم. با دیدگاه‌های مختلف می‌توان از منظرهای دیگری نیز نسبت‌های اهرمی متعددی را برای شرکت‌ها تعریف کرد.

نمونه‌ی تحلیل نسبت‌ اهرمی

در ادامه‌ی این مقاله، نسبت‌های اهرمی را در یک بازه‌ی چهارساله برای شرکت ماشین‌سازی اراک محاسبه و تحلیل می‌کنیم.

نسبت‌های اهرمی در این شرکت غالباً روندی نوسانی داشته‌اند. از اولین نسبت که همان میزان بدهی‌ها تقسیم بر دارایی‌ها است شروع می‌کنیم. همان‌طور که مشخص است این نسبت روند منظمی نداشته است و در برخی از سال‌ها بیشتر دارایی‌ها از خلق بدهی و در بعضی از سال‌ها بیشتر از حقوق صاحبان سهام خلق شده است.

در کل برقراری ترکیب مناسب بین بدهی‌ها و حقوق صاحبان سهام سبب شده تا شرکت هم بتواند از مزایای اهرم مالی بهره ببرد و هم اینکه گرفتار مخاطرات اهرم مالی و افزایش چشمگیر هزینه-های مالی نشود. این استفاده توأمان از هر دو کانال بدهی و حقوق صاحبان سهام در دومین نسبت، یعنی نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام نیز پرواضح است. در این نسبت نیز در سال از سنوات مورد بررسی نرخ حدود صد درصدی دیده می‌شود که نشان از برابری بدهی و حقوق صاحبان سهام دارد. در سال ۹۹ بدهی به حقوق صاحبان سهام ترجیح داده شده و مجدداً در سال ۱۴۰۰ سعی شده تا این بار حقوق صاحبان سهام مورد توجه قرار گیرد.
ضریب مالکانه نیز میزان قابل‌توجه و نسبتاً مطلوبی را در طول سنوات مورد بررسی داشته است و تنها در سال پایانی کاهشی بوده است. همچنین این شرکت بدهی‌های بلندمدت چشمگیری نداشته است و از همه مهم‌تر خصوصاً در دو سال پایانی مورد بررسی توان خوبی درپوشش هزینه بهره‌ی خود داشته است.

سخن پایانی آکادمی دانایان پیرامون نسبت اهرمی

همان‌طور که بارها در طول مقاله به آن اشاره کردیم بهره‌گیری از اهرم مالی در عین سودمندی‌هایی که می‌تواند داشته باشد ممکن است از طریق خلق جریانات هزینه‌ای قطعی در مقابل جریانات احتمالی درآمدی شرکت را با ریسک‌هایی مواجه کند. بنابراین پی‌بردن به وضعیت اهرم مالی شرکت‌ها، رهگیری روند آن در طول چند سال و حتی مقایسه‌ی این وضعیت بین شرکت‌های مختلف اطلاعات سودمندی را از منظر ریسک شرکت‌ها در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌دهد. بنابراین توجه به نسبت‌های اهرمی و بهره‌گیری از آن در کنار سایر ابزار‌های تحلیلی بسیار مفید خواهد بود.

اهرم مالی چیست و چه کاربردی دارد؟

بسیاری از شرکت‌ها از اهرم مالی در جریان فعالیت‌های تجاری روزمره خود استفاده می کنند. اهرم مالی یک نوع روش تامین مالی از محل استقراض است و ممکن است شرکت‌ها و افراد مختلف بسته به صنعت و حوزه‌ای که در آن فعالیت می‌کنند به نوعی از آن استفاده کنند. در حالی که صاحبان مشاغل نوپا ممکن است در تعهد بدهی‌ها تردید کنند، اما استفاده از اهرم مالی برای افزایش درآمد و ارزش دارایی می‌تواند در دراز مدت نتیجه دهد. این روش علیرغم مزایای زیادی که دارد معایبی نیز دارد. در این مطلب قصد داریم بیشتر در خصوص مفهوم اهرم مالی صحبت کنیم و نحوه محاسبه، مزایا و معایب استفاده از آن را بررسی کنیم.

فهرست مطالب

اهرم مالی چیست؟

اهرم مالی استفاده از بدهی برای به دست آوردن دارایی‌های اضافی یا تامین مالی پروژه‌ها است. برای ایجاد بدهی، افراد یا مشاغل وام می‌گیرند. در مقابل، وام گیرندگان به وام دهندگان قول می‌دهند که اصل مبلغ و بهره وام‌های خود را بازپرداخت کنند. به اهرم مالی اهرم یا معامله بر روی سهام نیز گفته می‌شود. اهرم مالی به ما می‌گوید که یک شرکت چقدر به استقراض وابسته است و چگونه از بدهی یا استقراض خود درآمد ایجاد می‌کند.

دلایل استفاده از اهرم مالی ممکن است برای افراد و شرکت‌های مختلف متفاوت باشد. شرکت‌ها ممکن است بخواهند دارایی و تجهیزاتی را برای افزایش ارزش سهامداران خریداری کنند، اما سرمایه‌گذاران فردی ممکن است از اهرم‌های مالی برای افزایش بازده سرمایه‌گذاری خود استفاده کنند. در هر صورت، اگر ارزش دارایی افزایش یابد و نرخ بهره وام کمتر از نرخ افزایش ارزش دارایی باشد، صاحب آن دارایی بازده بیشتری دریافت خواهد کرد. با این حال، اگر ارزش دارایی کاهش یابد، به این معنی است که مالک ضرر مالی بیشتری متقبل خواهد شد.

شرکت‌ها از ترکیبی از حقوق صاحبان سهام و بدهی برای تامین مالی عملیات‌های تجاری خود استفاده می‌کنند، اما برای حفظ رشد سود باید نرخ بازدهی بالاتری نسبت به نرخ بهره وام‌های خود ایجاد کنند. در عین حال، شرکت‌ها باید تمایل به استقراض و حفظ حاشیه سود عالی داشته باشند.

مزایا و معایب اهرم مالی

• وام گیرندگان ممکن است سرمایه گذاری اولیه نسبتاً کمی انجام دهند.
• وام گیرندگان ممکن است بتوانند دارایی‌های بیشتری را از طریق تامین مالی بدهی با وجوه اضافی خریداری کنند.
• تحت شرایط مساعد، اهرم مالی می‌تواند بازدهی بالاتری را برای یک فرد یا کسب و کار به ارمغان آورد.

• این احتمال وجود دارد که ارزش دارایی‌ها به سرعت کاهش یابد و زیان های مالی ممکن است با اهرم مالی افزایش یابد.
• در صنایعی مانند خودروسازی، ساخت و ساز و تولید نفت، اهرم مالی با ریسک عملیاتی بیشتری برای این شرکت‌ها همراه است.
• سوء استفاده از اهرم مالی می‌تواند شرکت‌ها را مجبور به ترک کردن و تعطیلی تجارت کند.

شرکت‌هایی که سود کمتری ایجاد می‌کنند و جریان درآمد قابل پیش بینی کمتری دارند، زمانی که ارزش دارایی‌هایشان کاهش یابد، ضرر بیشتری متحمل خواهند شد. این شرکت‌ها ممکن است مجبور به پرداخت نرخ بهره بالاتر برای وام‌ها شوند زیرا ریسک آن‌ها بیشتر است. اهرم مالی ابزار مفیدی برای شرکت‌هایی است که سودآور هستند و می‌توانند جریان درآمد خود را پیش بینی کنند.

نسبت های اهرمی

برای تعیین سلامت و قدرت مالی یک شرکت، تحلیلگران، مؤسسات وام دهی و بانک‌ها می‌توانند از نسبت های اهرمی مختلفی استفاده کنند. نسبت اهرمی یک معیار مالی است که میزان سرمایه یک شرکت در قالب بدهی را بررسی می‌کند یا تعیین می‌کند که آیا این شرکت می‌تواند بدهی های خود را پرداخت کند یا خیر. هر نسبت بر یک یا چند عامل تمرکز دارد: بدهی، حقوق صاحبان سهام، دارایی ها و هزینه های بهره.

حداقل 10 نسبت اهرم مالی خاص وجود دارد و اکثر آن‌ها سلامت مالی یک شرکت را تجزیه و تحلیل می‌کنند:

نسبت اهرم مصرف کننده

نسبت اهرم مصرف کننده تعیین می‌کند که یک مصرف کننده معمولی نسبت به درآمد قابل تصرف خود چه میزان بدهی دارد. برای محاسبه نسبت اهرم مصرف کننده، تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

نسبت اهرم مصرف کننده = کل بدهی خانوار تقسیم بر درآمد شخصی قابل مصرف

نسبت بدهی به سرمایه

نسبت بدهی به سرمایه، اهرم مالی یک شرکت را با مقایسه کل بدهی شرکت با سرمایه آن اندازه گیری می‌کند. در این حالت، منظور از بدهی، بدهی کوتاه مدت و بلندمدت بهره دار شرکت است و سرمایه عبارت است از مجموع تمام بدهی های دارای بهره به اضافه حقوق صاحبان سهام که ممکن است شامل همه اشکال سهام باشد. برای محاسبه نسبت بدهی به سرمایه یک شرکت، تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

نسبت بدهی به سرمایه = بدهی تقسیم بر (بدهی + حقوق صاحبان سهام)

نسبت بدهی به تامین سرمایه

نسبت بدهی به تامین سرمایه به طور مستقیم اهرم مالی یک شرکت را با ارزیابی میزان بدهی آن شرکت در ساختار سرمایه‌ای آن اندازه گیری می‌کند. این نسبت رهن‌های عملیاتی را نیز شامل بدهی‌ها می‌کند و سهام عادی و ممتاز را به عنوان حقوق صاحبان سهام در نظر می‌گیرد. فرمول محاسبه منظور از صندوق اهرمی چیست؟ نسبت بدهی به تامین سرمایه به شرح زیر است:

نسبت کل بدهی به تامین سرمایه = (بدهی کوتاه مدت + بدهی بلندمدت) تقسیم بر (بدهی کوتاه مدت + بدهی بلند مدت + حقوق صاحبان سهام)

نسبت اهرم بدهی به EBITDA

نسبت اهرم بدهی به EBITDA بررسی می‌کند که چگونه یک شرکت می‌تواند بدهی‌های متحمل شده خود را پرداخت کند و چقدر احتمال دارد که شرکت در پرداخت بدهی‌ها قصور کند. EBITDA مخفف درآمد قبل از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش بها است. موسسات مالی و اعتباری معمولا از این نسبت استفاده می‌کنند و شرکت‌ها باید سعی کنند این نسبت را حداکثر روی 3.0 نگه دارند. برای محاسبه این نسبت، تحلیلگران از این فرمول استفاده می‌کنند:

نسبت بدهی به EBITDA = بدهی تقسیم بر EBITDA

نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام

نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (D/E) شاید شناخته‌شده‌ترین و پرکاربردترین نسبت اهرم مالی باشد. در بیشتر صنایع، شرکت‌ها سعی منظور از صندوق اهرمی چیست؟ می‌کنند نسبت D/E خود را روی 2.0 یا کمی پایین‌تر نگه دارند. نسبت D/E بالا ممکن است نشان دهنده یک استراتژی تامین مالی تهاجمی با بدهی باشد که منجر به نوسان درآمد، به ویژه در بین نرخ های بهره بالا می‌شود. تحلیلگران می‌توانند نسبت D/E یک کسب و کار را این گونه محاسبه کنند:

نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام = کل بدهی ها تقسیم بر کل حقوق صاحبان سهام

درجه اهرم مالی

درجه اهرم مالی (DFL) یک نسبت اهرمی است و ارزیابی می‌کند که چگونه سود یک شرکت از هر سهم پس از ایجاد تغییرات در ساختار سرمایه آن، تحت تأثیر تغییرات درآمد عملیاتی قرار می‌گیرد. زمانی که درجه اهرم مالی بالا باشد، به این معنی است که شرکت تغییرات سریعی را در سود تجربه خواهد کرد. این موضوع می‌تواند منجر به بازدهی عالی شود، اما تنها در صورتی که درآمد عملیاتی شرکت افزایش یابد.

برای محاسبه DFL، تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

درجه اهرم مالی = درصد تغییرات در سود به دست آمده از هر سهم (EPS) تقسیم بر درصد تغییرات در EBIT

EBIT نشان دهنده سود قبل از بهره و مالیات است.

از طرف دیگر، تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

درجه اهرم مالی (DFL) = EBIT تقسیم بر (EBIT منهای بهره)

ضریب حقوق صاحبان سهام

ضریب حقوق صاحبان سهام مانند نسبت D/E است، اما به جای مقایسه کل بدهی‌های یک شرکت با حقوق صاحبان سهام، دارایی‌ها را با حقوق صاحبان سهام مقایسه می‌کند. تحلیلگران می‌توانند با استفاده از فرمول زیر، ضریب حقوق صاحبان سهام را محاسبه کنند:

ضریب حقوق صاحبان سهام = کل دارایی‌ها تقسیم بر کل حقوق صاحبان سهام

برای تعیین ارزش دارایی‌های یک شرکت، کل بدهی شرکت را به ارزش کل حقوق صاحبان سهام اضافه کنید:

کل دارایی‌ها = کل بدهی + حقوق صاحبان سهام

نسبت پوشش هزینه های ثابت

نسبت پوشش هزینه های ثابت که با عنوان نسبت تعداد دفعات تحقق بهره (TIE) نیز شناخته می‌شود، جریان نقدی شرکت را با بهره بدهی بلندمدت مقایسه می‌کند. در این مورد، شرکت‌ها تمایل دارند نسبت‌های بالاتری داشته باشند، زیرا این نسبت‌ها مطلوب هستند. برای یافتن نسبت پوشش هزینه های ثابت، تحلیلگران می‌توانند از این فرمول استفاده کنند:

نسبت تعداد دفعات تحقق بهره (TIE) = EBIT تقسیم بر هزینه بهره بدهی های بلند مدت

نسبت پوشش بهره

نسبت پوشش بهره مفاد منظور از صندوق اهرمی چیست؟ بیشتری را به بدهی‌های شرکت اضافه می‌کند و به تحلیلگران می‌گوید که یک شرکت تا چه اندازه می‌تواند بدهی خود را تامین کند. بسته به صنعت، شرکت‌ها باید این نسبت را روی 3.0 یا بالاتر نگه دارند. فرمول محاسبه نسبت پوشش بهره از این قرار است:

نسبت پوشش بهره = درآمد عملیاتی تقسیم بر هزینه های بهره

نسبت اهرمی ردیف 1

نسبت اهرمی ردیف 1 سلامت مالی یک بانک را با مقایسه سرمایه اصلی آن با کل دارایی‌های آن اندازه گیری می‌کند. در این مورد، از دارایی‌های ردیف 1 استفاده می‌شود، زیرا این نوع دارایی‌ها به راحتی در طول یک بحران مالی نقد می‌شوند. برای یافتن نسبت اهرمی ردیف 1 یک بانک می‌توانید از این فرمول استفاده کنید:

نسبت اهرمی ردیف 1 = سرمایه ردیف 1 تقسیم بر دارایی های تلفیقی ضربدر 100

نحوه محاسبه سود پس از استفاده از اهرم مالی

برای اینکه بفهمید هنگام استفاده از اهرم مالی چقدر می‌توانید سود ببرید، ابتدا باید تغییر در ارزش دارایی خریداری شده را اندازه گیری کنید، سپس کل سرمایه خود را به علاوه هر میزان بهره‌ای که روی بدهی‌ها دارید از آن کم کنید (کل سرمایه + درصد بهره بدهی).

برای پیدا کردن تغییر در ارزش دارایی، از این فرمول استفاده کنید:

دارایی ضربدر (1 + درصد تغییر در دارایی)

تغییر در ارزش دارایی باید به صورت اعشاری باشد.

برای اینکه بفهمید چقدر می‌توانید سود کنید، از این فرمول کلی استفاده کنید:

دارایی ضربدر (1 + درصد تغییر در ارزش دارایی) منهای (کل سرمایه + درصد بهره بدهی)

مثال هایی از اهرم مالی

مثال اول:

اهرم مالی می‌تواند برای یک فرد سرمایه گذار این گونه کار کند:

اگر شخصی یک ملک 25000 دلاری را به طور کامل با پول خود خریداری کند و ارزش ملک 30٪ (0.30) افزایش یابد، آن شخص می‌تواند این ملک را به قیمت 32500 دلار بفروشد و 7500 دلار سود ببرد.

دارایی × (1 + % تغییر در ارزش دارایی) – (کل سرمایه + % بهره بدهی):

25000 دلار × (1 + 0.30) – (25000 دلار + 0) = 32500 دلار – 25000 دلار = 7500 دلار

اگر این ملک تا 30 درصد مستهلک شود، ارزش ملک 17500 دلار خواهد بود و مالک 7500 دلار ضرر می‌کند.

25000 دلار × (1 – 0.30) – (25000 دلار) = 25000 دلار × (0.7) – 25000 دلار = 17500 دلار – 25000 دلار = منفی 7500 دلار

اگر همین فرد ملکی به ارزش 75000 دلار با 50000 دلار از پول خود و 25000 دلار وام گرفته شده از بانک با نرخ بهره 5 درصد خریداری کند، ریسک بیشتری را متقبل می‌شود اما به طور بالقوه پاداش بیشتری دریافت می‌کند. اگر ارزش ملک تا 40 درصد افزایش یابد، صاحب ملک می‌تواند ملک را به قیمت 105000 دلار بفروشد و سود کند (30000 دلار منهای 1270 دلار بهره بدهی به بانک).

75000 دلار × (1 + 0.40) – (75000 دلار + 0.05 × 25000 دلار) = 105000 دلار – (75000 دلار + 1250 دلار) = 105000 دلار – (76250 دلار) = 28750 دلار

برعکس، اگر این ملک 40 درصد از ارزش خود را از دست بدهد، مالک 31270 دلار پس از فروش ملک به قیمت 45000 دلار ضرر خواهد کرد.

مثال دوم:

شرکت اپل Ltd ماشین آلاتی را به قیمت 100000 دلار به صورت نقدی خریداری کرد. با استفاده از این ماشین آلات، این شرکت 150000 دلار درآمد ایجاد کرد. در همان زمان، شرکت دیگری به نام Kiwi Pvt. Ltd برای خرید همین نوع ماشین آلات وام گرفت تا درآمدی معادل 150000 دلار داشته باشد. شرکت Kiwi Pvt. Ltd از اهرم مالی برای ایجاد درآمد استفاده کرد اما با ضرر 300000 دلاری مواجه شد.

• اگر ارزش اهرم مالی بیشتر باشد، استفاده از بدهی بیشتر می‌شود و هزینه شرکت از نظر کارمزد فرآیندها و سود پرداختی بر آن افزایش می‌یابد و این موضوع ممکن است بر EPS (سود به دست آمده از هر سهم) و سودآوری یک شرکت تأثیر بگذارد.
• اگر ارزش اهرم مالی کم باشد، یک شرکت بسیاری از سهام و اوراق بهادار مالی را برای جمع آوری وجوه برای رشد تجارت خود منتشر می‌کند. در عین حال، ریسک نیز در حال افزایش است زیرا ریسک بازار بالا است و بازار بیش از حد در نوسان است.
• ریسک مالی همچنین به یافتن موقعیت مالی واقعی یک شرکت و شناسایی ریسک های مرتبط با فعالیت‌های تجاری آن شرکت کمک می‌کند.
• اهرم مالی به سرمایه گذاران اجازه می‌دهد تا اعتبار شرکت‌ها و ریسک های موجود در یک معامله پولی را درک کنند. همچنین کمک می‌کند تا سرمایه گذاران بازگشت سرمایه خود را ببینند و بازدهی بالقوه سرمایه‌گذاری‌های خود را محاسبه کنند.

همه مشاغل باید اهرم مالی را ردیابی کنند

اهرم مالی یک معیار مفید نظارتی برای صاحبان تمامی مشاغل و کسب و کارها است. در حالی که اهرم مالی می‌تواند به رشد کسب و کار و دارایی‌های شما کمک کند، می‌تواند خطرآفرین نیز باشد. گاهی ممکن است انتظار داشته باشید که ارزش دارایی‌های شما افزایش یابد، اما در عمل ارزش خود را از دست می‌دهند. با این حال، بازده اهرم مالی، به ویژه برای مشاغل کوچک‌تر که دارای ارزش سهام کمتری هستند، می‌تواند فوق‌العاده باشد.

اگر هنوز در درک اهرم مالی مشکل دارید، حتما با یک حسابدار متخصص مشورت کنید تا راهنمایی‌های بیشتری در مورد اهرم مالی دریافت کنید. البته برای محاسبه اهرم مالی شرکت خود باید به صورت های مالی دقیق دسترسی داشته باشید. با استفاده از نرم افزارهای حسابداری حرفه‌ای، مثل نرم افزار حسابداری محک می‌توانید به این مهم دست یابید.