افت قیمت سهام سودآوری دارد



باید گفت اگر چه افت و رشد، در بازار سهام کاملا طبیعی و ماحصل بسیاری از عوامل شکل می‌گیرد، اما عدم حضور خریدار پرقدرت در معاملات دیروز اندکی نگرانی را در دل سهامداران ایجاد کرد. در پایان معاملات دیروز شاهد بودیم در برخی نماد‌ها که سهامداران در دو هفته اخیر سود کرده بودند با ترس از دست رفتن سود‌های کسب شده، اقدام به فروش سهام خود در قیمت‌های حداقلی می‌کردند. در همین راستا باید گفت عملکرد شرکت‌ها در گزارش‌های اخیر در بسیاری از صنایع قابل دفاع است و این روند فروش و خرید‌های مجدد در کسب اعتماد بازار سهام کاملا طبیعی است.

قیمت لحظه ای اتریوم

اتریوم با نماد اختصاری ETH یک ارز دیجیتال یا شکلی از دارایی دیجیتال است که با ارزش بازار حدود ۱۴۹.۶ میلیارد دلار، در رتبه ۲ بازار قرار داشته و سهم ۱۷.۳۴ درصدی از کل بازار را در اختیار دارد . هر واحد از اتریوم در این لحظه با قیمت ۱,۲۲۲.۵۱ دلار، با احتساب نرخ تتر ۳۶,۵۸۷ تومان معادل ۴۴,۷۲۸,۰۴۳ تومان معامله می شود و حجم مبادلات روزانه آن ۱۴.۸۲ میلیارد دلار است. قیمت در ۲۴ ساعت اخیر ۰.۷۳% افزایش یافته است. بالاترین قیمت اتریوم در تاریخ ۱۹ آبان ۱۴۰۰(10 November 2021) معادل ۴,۸۵۱.۱۱ دلار بوده که همینک %۷۴.۷۹ پایین‌تر از آن زمان قرار دارد. تعداد واحدهای در گردش اتریوم ۱۲۲.۳۷ میلیون و تعداد کل واحدهای آن ۱۲۲.۳۷ میلیون خواهد بود. در حال حاضر فعال ترین صرافی که در آن اتریوم معامله می‌شود، صرافی WBF Exchange با سهم %۹۹.۸۷ از حجم معاملات روزانه است.

یک ساعتیک روزیک هفتهدو هفتهیک ماهشش ماهیک سالدو سال
0.38% 0.73% -23.51% -22.06% -4.63% -38.04% -73.19% 164.94%

نمودار قیمت اتریوم و نرخ برابری تومان

نمودار تحلیل تکنیکال اتریوم

جزییات اتریوم

پس از سقوط و ورشکستگی FTX، اکثریت جامعه ارزهای دیجیتال به‌صورت قاطع علیه سم بنکمن فرید، بنیان‌گذار و مدیرعامل سابق این شرکت موضع گرفته‌اند و بسیاری از آنان خواهان زندان و شدیدترین مجازات‌های قانونی برای او شده‌اند. ویتالیک بوترین، خالق اتریوم نیز می‌گوید که بنیان‌گذار FTX به‌عنوان یک شخصیت عمومی سزاوار همه واکنش‌هایی است که دریافت می‌کند. او حتی معتقد است که این امر برای تأکید بر ارزش‌های کلیدی جامعه ارزهای دیجیتال مفید است.
از سوی دیگر، به گفته ویتالیک بوترین، سم بنکمن فرید به‌عنوان یک انسان، سزاوار حمایت و عشق است و خالق اتریوم امیدوار است که او دوستان و خانواده‌ای داشته باشد که این عشق را به او ابراز کنند. با این حال، بسیاری از منتقدان با بوترین مخالفت کردند و مدعی شدند که بنکمن فرید تا آخرین لحظه و حتی پس از آن نیز با کلاهبرداری و سوءنیت عمل کرده است.

گام‌های لرزان بازار سهام در مسیر صعودی

گام‌های لرزان بازار سهام در مسیر صعودی

بورس نیوز:
پس از هفته ابتدایی آبان ماه که سهامداران زیان قابل توجه ۳۰۱ هزار و ۹۰۹ میلیارد تومانی را شناسایی کردند، بازار سهام با نفوذ اخبار مثبت و حمایت‌های شکل گرفته ، روند نزولی خود را تغییر داد و رشد را در دستور کار خود قرار داد. پرتفو سهامداران از ۷ تا ۲۱ آبان ماه ظرف ۲ هفته بیش از ۷۷۱ هزار و ۴۹۶ میلیارد تومان افزایش ارزش (حاصل از رشد قیمت سهام ) را تجربه کرد که این میزان افزایش قیمت، زیان سهامداران در پائیز امسال را به شکل کامل از بین برد و سهامداران را وارد ناحیه سودآوری کرد.
روند شکل گرفته در دو هفته اخیر و به شکل دقیق‌تر ۱۱ روز کاری گذشته، دیروز یکشنبه پاره شد و سهامداران علی رغم سیگنال مثبت بازار ارز و رشد حدود ۵۰۰ تومانی دلار، زیان ۲۴ هزار و ۱۴۷ میلیارد تومانی را در سبد‌های خود شناسایی کردند.

گام‌های لرزان بازار سهام در مسیر صعودی


باید گفت اگر چه افت و رشد، در بازار سهام کاملا طبیعی و ماحصل بسیاری از عوامل شکل می‌گیرد، اما عدم حضور خریدار پرقدرت در معاملات دیروز اندکی نگرانی را در دل سهامداران ایجاد کرد. در پایان معاملات دیروز شاهد بودیم در برخی نماد‌ها که سهامداران در دو هفته اخیر سود کرده بودند با ترس از دست رفتن سود‌های کسب شده، اقدام به فروش سهام خود در قیمت‌های حداقلی می‌کردند. در همین راستا باید گفت عملکرد شرکت‌ها در گزارش‌های اخیر در بسیاری از صنایع قابل دفاع است و این روند فروش و خرید‌های مجدد در کسب اعتماد بازار سهام کاملا طبیعی است.

بازار سهام اگر چه از حیث ریالی از ابتدای پائیز تا پایان معاملات دیروز ۲۲ آبان ماه سود ۲۲۳ هزار و ۲۹۱ میلیارد تومانی را عاید سهامداران حقیقی و حقوقی در بازار‌های مختلف بورس و فرابورس کرده، اما از حیث دلاری همچنان در منطقه زیان آوری قرار دارد و بازار سهام نتوانسته ارزش خود را به نسبت رشد قیمت دلار همسان سازی کند. ارزش دلاری بازار سهام در حالی ابتدای مهر ماه در محدوده ۲۰۷ میلیارد و ۱۰۰ میلیون قرار داشت، علی رغم حضور دو نماد جدید در بازار سهام به نام‌های سرمایه گذاری اقتصاد شهر طوبی در نماد "وطوبی" با ارزش ۴۶۷ میلیارد تومان و سوژمیران در نماد "فسوژ" با ارزش یک هزار و ۲۲۰ میلیارد تومان در پایان معاملات دیروز نتوانست ارزش دلاری بهتر از ۱۸۹ میلیارد و ۲۰۰ میلیون دلار کسب کند. به عبارتی با در نظر گرفتن دو نماد تازه وارد در پائیز امسال، بازار سهام در حدود ۱۸ میلیارد دلار از ارزش خود را از دست داده است.

گام‌های لرزان بازار سهام در مسیر صعودی

ارزش معاملات روز گذشته افت قابل توجهی نسبت به روز‌های قبل تجربه کرد که نشانه خوبی برای بازارسهام که قصد صعود به سمت کانال‌های بالاتری را دارد نیست. دیروز ارزش معاملات خرد در بازار سهام به حدود ۴ هزار و ۸۰۰ میلیارد تومان رسید که نسبت به اعداد بیش از ۶ هزار تومانی روز‌های قبل، افت قابل توجهی است.

به نظر می‌رسد امسال بازار سهام از بودجه آسیب چندانی نداشته باشد و اخبار مثبتی همچون کاهش نرخ خوراک پتروشیمی‌ها در بودجه سال ۱۴۰۱ از این حوزه به گوش می‌رسد که امیدواری بازار سهام را به ادامه سال ۱۴۰۱ افزایش می‌دهد.

از دیگر نکات بازار سهام درروز‌های گذشته برگزاری مجمع پتروشیمی جم و تقسیم ۱۰ هزار و ۸۰۰ میلیارد تومان سود نقدی در این مجمع است که معادل ۱۱۲ درصد از سود محقق شده سال مالی ۱۴۰۰ است.

بازی‌سازان سهام در ماه حساس

​شاخص کل بورس تهران درحالی هفته گذشته با رشد یک درصدی مواجه شد که طی همین هفته به تدریج از شدت تلاطم بورس کاسته شد.

بازی‌سازان سهام در ماه حساس

در حالی‌که بورس در یک رالی پرشتاب رشد بیش از ۴۶ درصدی را از میانه شهریور تا ۸ مهر تجربه کرده بود،در ادامه مطابق با انتظارات در مسیر اصلاح قیمتی قرار گرفت. اصلاح سهام با ریزش حدود ۲۰ هزار واحدی شاخص کل (از ۱۹۵ به ۱۷۵ هزار واحد) در مدت زمان کوتاهی رقم خورد. هیجان معاملاتی همان‌طور که در مسیر صعودی مشاهده شده بود در مسیر نزولی نیز خودنمایی کرد.

با این حال از میانه دو هفته قبل به تدریج فضای منفی سهام از معاملات حذف شد. در این شرایط عوامل محرک قیمتی یا از سوی دیگر، عوامل فشار بر قیمت سهام باید مورد توجه قرار گیرد. ۱۳ آبان به‌عنوان موعد تشریفاتی تحریم‌های آمریکا بر اقتصاد ایران از مهم‌ترین‌ اتفاقات پیش رو است. «تشریفاتی» بودن این تاریخ از آن‌ جهت است که به نظر می‌رسد تحریم‌ها از ماه‌ها قبل کار خود را کرده‌اند؛ برای مثال برخی از کشورها با کاهش یا قطع خرید نفت ایران به پیشواز این تحریم‌ها رفته‌اند. البته نمی‌توان اظهار نظر دقیقی در این خصوص داشت با این حال به نظر می‌رسد تاریخ مزبور بیشتر از واقعیت‌، اثرات روانی می‌تواند به دنبال داشته باشد.

در همین خصوص روز به روز موج اخبار از ساز و کار اروپایی‌‌ها برای کاهش اثر تحریم‌ها بر اقتصاد کشور تقویت می‌شود. با همه بدبینی که نسبت به کارساز بودن بسته حمایتی اروپا برای مقابله با تحریم‌های آمریکا وجود دارد اما اخبار امیدوارکننده باعث شده که انتظار برای رونمایی از این بسته و مهم‌ترین بخش آن یعنی اتصال ایران به شبکه بانکی جایگزین سوئیفت پررنگ شود. اخبار سیاسی در ماه‌های آینده به قطع اثر چشمگیر بر اقتصاد کشور و به تبع آن بورس تهران خواهد داشت. گرچه برخی تصمیمات و سیاست‌های نادرست سیاستگذار در ایجاد تلاطم شدید اقتصادی نقش اساسی دارد اما نمی‌توان از سیگنال‌های منفی تحریم‌های آمریکا چشم‌پوشی کرد.

در کنار سیاست خارجی کشور، در داخل نیز وضعیت سیاسی می‌تواند در آینده اقتصادی کشور اثرگذاری قابل توجهی داشته باشد. در این خصوص یکی از مهم‌ترین موارد می‌تواند تصویب لوایح مرتبط با FATF (برای خروج دائمی ایران از لیست سیاه این سازمان) باشد. فارغ از فضای سیاسی عملکرد نیمه نخست و فروش مهرماه شرکت‌ها نیز برای تعیین مسیر قیمتی سهام اهمیت زیادی دارد. در این شرایط باید در انتظار رویه سودآوری شرکت‌ها بود. بازارهای جهانی نیز یکی از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر بورس تهران هستند.

روند نرخ بهره آمریکا، عاقبت جنگ تجاری بزرگان اقتصادی جهان و همچنین سیاست‌ دولت‌ها به خصوص چین درخصوص اقتصاد می‌تواند بر نوسانات قیمتی بازارهای جهانی اثرگذار باشد. علاوه بر اثر مستقیم روند قیمتی کالاها در بازارهای جهانی بر سودآوری شرکت‌های بورسی، این موضوع بر اقتصاد کشور نیز به خصوص در شرایط تحریم اثر ویژه‌ای خواهد داشت.

صعود یا سقوط ارز؟

هفته‌های آینده یکی از مهم‌ترین‌ دوره‌ها در تعیین مسیر قیمتی ارز محسوب می‌شود. هفته‌های پیش رو از دو جنبه روانی و همچنین واقعی بر اقتصاد کشور اثرگذار خواهد بود. از جنبه روانی، می‌توان به رشدهای پرشتاب نرخ دلار در ماه‌های اخیر اشاره کرد. به عقیده بسیاری از کارشناسان رشدهای افسارگسیخته دلار به سطح ۱۹ هزار تومان هیچ‌گونه توجیه اقتصادی در شرایط عادی ندارد. چنین نرخ‌هایی در بازار ارز نشان‌دهنده پیش‌خور شدن سناریوهای بسیار بدبینانه در حد رویارویی مستقیم با آمریکایا افت شدید درآمد ارزی است. بر این اساس اثر روانی و انتظارات منفی ناشی از سیاست‌های غیرکارآمد در اقتصاد کشور و تحریم‌های آمریکا موجب بی‌اعتمادی در میان برخی از اقشارجامعه شد. در شرایط کنونی نیز همچنان بسیاری از کارشناسان در حوزه‌های مختلف علت بی‌ثباتی دراقتصاد کشور را نبود امید عنوان می‌کنند. بر این اساس اصلاح سیاسی و اقتصادی را تنها راهکار عبور از وضعیت کنونی عنوان می‌کنند.

به عقیده کارشناسان حوزه سیاسی داخلی و همچنین اظهارنظرهای داخلی آمریکا، هیچ سناریو محتملی مبنی بر رویارویی مستقیم وجود ندارد. از سوی دیگر در بخش اقتصادی نیز خبری از افت شدید و بدبینانه صادرات نفت، محصولات نفتی و غیرنفتی کشور وجود ندارد. در این خصوص به نظر می‌رسد تنها به واسطه اشتباه در سیاست‌گذاری داخلی نرخ‌های بالای دلار در اقتصاد کشور باقی بماند. این موضوع به خصوص با صحبت‌های مدیران دولتی و حکومتی درخصوص اقتصاد و نگرانی از ادامه برخورد‌های دستوری با اقتصاد به وجود آمده است.

مانع افت درآمد ارزی ایران چیست؟

طی ماه‌های اخیر اظهارنظرهای بسیاری درخصوص رویه صادرات کشورمان در دوران تحریم مطرح شده است. در حالی‌که طرف آمریکا با محوریت ترامپ، فشار بر ایران تا افت حداکثری درآمد ارزی و صادرات نفت را هدف قرار داده است، اما برخی کارشناسان بر این عقیده‌اند که صادرات کشور افت آن‌چنانی نخواهد داشت. برای مثال اگر فرض کنیم ایران ۲ میلیون بشکه نفت صادر می‌کند در حالی‌که با فضای روانی بازار نفت قیمت‌ها در مسیر صعودی قرار گرفته‌اند و در شرایط کنونی نیز هر بشکه نفت خام برنت در سطح ۸۰ دلار معامله می‌شود، با تخفیف محسوس همچنان امکان ترغیب خریداران وجود خواهد داشت.

بر فرض مثال پالایشگاه‌های آسیا به ازای هر بشکه نفت حدود ۱۰ دلار سود در نتیجه تصفیه نفت به دست می‌آورند. در این شرایط اگر قیمت فروش هر بشکه سبد نفتی اوپک به حدود ۸۰ دلار برسد اگر ایران به ازای فروش هر بشکه ۱۰ دلار به مشتریان خود تخفیف دهد معادل سود یک پالایشگاه انگیزه خرید نفت از ایران وجود خواهد داشت.

با این حال در این مسیر ریسک‌های زیادی وجود دارد که تحریم‌های آمریکا مهم‌ترین آنها است. این تحریم‌ها مانع از همکاری شرکت‌های بیمه‌کننده و نفت‌کش‌ها با ایران خواهد شد. با این حال میزان سود تا به حدی جذاب است که یک راه فرار می‌تواند دلالان بسیاری را به خرید نفت ایران ترغیب کند. در این میان بسته پیشنهادی اروپا می‌تواند اهمیت ویژه‌ای پیدا کند.

بر این اساس در هفته‌های آینده باید در انتظار راهکار اروپا برای حفظ منافع اقتصادی ایران در برجام بود. عدم افت شدید درآمدهای ارزی می‌تواند سیگنالی برای تداوم قدرت عرضه در بازار ارز باشد و از این حیث ریسک خرید دلار را در قیمت‌های بالا افزایش می‌دهد.جذابیت صادرات سایر محصولات نفتی، پتروشیمی و غیرنفتی نیز برای خریداران محصولات ایرانی مطابق با آنچه اشاره شد بالا خواهد بود. در این شرایط عملکرد مهرماه شرکت‌های صادرکننده به منظور رصد میزان تخفیف‌های احتمالی که در بخش فروش شرکت‌های صادرکننده داده می‌شود دارای اهمیت خواهد بود.

اثر نوسانات دلار بر بورس

بر این اساس در هفته‌های آتی عوامل بسیاری در بخش داخلی و همچنین سیاست خارجی بر بازار ارز اثرگذار هستند. احتمال نزول نرخ دلار در هفته‌های آتی بالا به نظر می‌رسد. اگر سیگنال‌های منفی مانند مخالفت بی‌دلیل با نهایی شدن خروج ایران از لیست سیاه گروه بین‌المللی اقدام مالی در داخل کشور منتشر نشود یا در بخش‌ سیاست‌گذاری اقتصادی افت قیمت سهام سودآوری دارد اندکی درس عبرت از گذشته گرفته شود، نزول نرخ دلار از سطوح فعلی (حدود ۱۳۸۰۰ تومان در معاملات پنج‌شنبه) را باید محتمل دانست. البته در این میان باید با دقت بیشتری اخبار را دنبال کرد. خلاصه ترازنامه بانک مرکزی در مرداد برخی از نگرانی‌ها درخصوص جولان بانک‌ها در بازار ارز به‌صورت مستقیم یا از طریق اعطای تسهیلات سنگین به دلالان ارزی را پررنگ ساخته است. بر این اساس اگر رئیس بانک مرکزیافسار بانک‌ها را در دست نگیرد احتمالا این بنگاه‌های مالی می‌توانند بر شدت بحران کشور بیفزایند. با این حال اگر اتفاق خارج از انتظاری رخ ندهد و دلار در مسیر نزولی قرار بگیرد آیا بورس از افت نرخ دلار اثر منفی می‌پذیرد؟

در این خصوص باید به این موضوع توجه کرد که شرکت‌های محدودی در بازار سهام وجود دارند که نرخ‌های دلار بازار آزاد را مبنای محاسبات سودآوری قرار داده‌اند. در این خصوص تولید و صادرات ریشمک، صنایع کاغذی پارس و شیرین دارو از جمله شرکت‌هایی هستند که به نظر می‌رسد صورت‌های مالی خود را با نرخ بازار آزاد منتشر می‌کنند. در این خصوص برای دو شرکت زیرمجموعهصنعت دارو ریسک شناسایی زیان ناشی از تسعیر نرخ ارز به دنبال افت دلار از سطوح ۱۴ هزار تومان به سطوح حدودی ۱۰ هزار تومان در پایان آذر وجود خواهد داشت؛ البته این موضوع با فرض محقق شدن سناریوی افت نرخ دلار عنوان می‌شود.

درخصوص دیگر شرکت‌های بورسی به‌خصوص بزرگان باید گفت که این شرکت‌ها نرخ‌های بازار ثانویه را مبنای محاسبات خود قرار می‌دهند.بر این اساس افت شدید نرخ دلار در بازار آزاد نیز اثری بر انتظارات از سودآوری این گروه‌ها نخواهد داشت. از سوی دیگر سیاست‌گذار در نهایت مجبور خواهد شد که برای کنترل نوسانات دلار با عبور از فضای روانی ناشی از تحریم‌های غربی مکانیزم بازار را در ارز اجرا کند و از سیاست چندنرخی و رانت‌زا دوری کند؛ در غیر این‌صورت باید در انتظار ادامه تلاطم اقتصادی بود. این موضوع تنها به واسطه عدم دخالت دستوری در بازار ارز و امکان کشف قیمت آزادانه امکان‌پذیر خواهد بود که البته نشانه‌ای از افت دلار به کمتر از سامانه نیما با توجه به سایه تحریم‌های آمریکا و همچنین واقعیت‌های اقتصادی مشاهده نمی‌شود. با این حال اثر مثبت بازگشت آرامش به بازار ارز را می‌توان انتظار داشت.

آیا آرامش به اقتصاد کشور بازمی‌گردد؟

اگر سناریوی افت نرخ دلار را محتمل بدانیم مقدمه‌ای بر بازگشت آرامش نسبی به اقتصاد کشور خواهد بود. افت نرخ دلار می‌تواند بار دیگر تقلای سنگین نقدینگی برای جا نماندن از قافله صعودی را سرکوب کند. در این شرایط احتمال افت نسبی نرخ سود در اقتصاد کشور وجود خواهد داشت. البته اگر خوشبینی‌ها در حوزه سیاست خارجی نیز محقق شود، بدون پشتوانه سیاست‌گذاری صحیح نمی‌توان انتظار تحولی در اقتصاد را داشت.در حالی‌که همچنان سایه ریسک سیاسی وجود دارد، باید در انتظار ارائه برنامه مناسب از سیاست‌گذار نیز بود.در بازگشت آرامش به اقتصاد کشور می‌توان انتظار داشت تا حدودی ریسک‌پذیری معامله‌گران سهام افزایش یابد و به دنبال کاهش نسبی نرخ سود و کاهش تلاطم، انتظارات از نسبت قیمت به درآمد به سطوح بالاتری سوق یابد. در نتیجه این موضوع احتمال رشد قیمتی سهام وجود خواهد داشت.

انتظارات از عملکرد بنیادی شرکت‌ها چیست؟

همان‌طور که اشاره شد در کنار عوامل سیاسی داخلی و خارجی، عملکرد بنیادی شرکت‌ها نیز از عوامل اثرگذار بر رویه قیمتی سهام محسوب می‌شود. عملکرد نیمه نخست شرکت‌ها در سال ۹۷ اهمیت زیادی دارد. نیمه نخست سال ۹۷ با تلاطم سنگین پشت‌سر گذاشته شده است. در حالی‌که افت قیمت سهام سودآوری دارد در بخش درآمد برآورد اولیه از فروش شرکت‌ها بر اساس عملکرد شهریورماه در دست است، انتظار برای تغییرات هزینه‌ای بر شرکت‌ها وجود دارد.در این میان سود یا زیان ناشی از تسعیر ارز دارایی‌ها و بدهی‌های ارزی از جمله موارد با‌اهمیتی است که احتمالا توجه بازار را به خود جلب می‌کند. درخصوص سود حاصل از تسعیر دارایی‌های ارزی باید توجه کرد اگر به بازگشت امید به اقتصاد کشور خوشبینی وجود دارد در نتیجه این سود قابل تکرار نیست و این موضوع باید مدنظر معامله‌گران سهام قرار گیرد.

نقدینگی زیادی در ماه‌های اخیر به بازار سهام جذب شده است. رویه معاملات ماه‌های اخیر این نقدینگی نشان از عدم دید کافی نسبت به متغیرهای بنیادی داشت. این نقدینگی تشکیل صف‌های خرید و فروش را مبنای معاملات خود قرار می‌دهد و کمتر در فکر ریسک و بازدهی انتظاری از سهام است. در این شرایط انتشار صورت‌های مالی نیمه نخست می‌تواند در سنجش انتظارات و واکنش این افراد به متغیرهای بنیادی موثر باشد. بر این اساس حرفه‌ای‌تر‌های بازار که با دقت بیشتری نوسانات قیمتی سهم را دنبال می‌کنند از نحوه برخورد بازار با نوسانات قیمتی سهم به دنبال انتشار عملکرد نیمه نخست درس‌های زیادی می‌گیرند. انتشار عملکرد نیمه نخست می‌تواند برآورد خوبی از تغییرات هزینه را به‌دست دهد.یک نکته مهم که تحلیلگران بازار به پیشواز آن می‌روند تحلیل سودآوری سال ۹۸ است. سودآوری سال ۹۸ از آن جهت دارای اهمیت است که اثر آزادسازی نرخ دلار در شش و نیم ماه از سال ۹۷ چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها را تا حدی بالا برد که جهش قیمتی در ماه‌های اخیر را به دنبال داشت. حال اینکه در سال ۹۸ انتظار رشد ادامه‌دار سودآوری در شرکت‌های کالایی مشاهده می‌شود که از این جهت بازار خود را افت قیمت سهام سودآوری دارد برای ادامه رشد شاخص بورس نیز آماده می‌کند. در این‌خصوص تنها نکته‌ای که باید به آن توجه کرد انتظارات از اثرگذاری نرخ تورم به‌خصوص در بخش بهای تمام‌شده و هزینه‌ سربار و دستمزد شرکت‌های بورسی است. احتمال رشد تورم عمومی به بیش از ۳۰ درصد در پایان سال‌جاری بالا است. بر این اساس در رشد هزینه‌های تولید و فروش باید به لحاظ این موضوع توجه ویژه داشت.

بی‌برنامگی نهاد ناظر بورسی ادامه دارد

از مشکلات قابل توجهی که بازار سهام کشورمان را تهدید می‌کند بی‌برنامگی نهاد ناظر بورسی است. در این خصوص مشکلات عدیده‌ای که در بخش معاملات طی هفته‌های گذشته مشاهده شده است از مشکلات ساختاری در این بخش خبر می‌دهد. این مشکلات با کلیدواژه نقص هسته معاملات شناخته می‌شود اوج ناکارآمدی سیستم معاملاتی بورس تهران را مشخص می‌کند. در حالی‌که انتظار برای حداقل شفاف‌سازی درخصوص علل اصلی رخداد چنین مواردی وجود دارد، اما هیچ دلیل منطقی منتشر نشد.در شرایط کنونی نیز به نظر می‌رسد هیچ تضمینی برای رخداد دوباره این موضوع وجود ندارد. زمانی که تلاش برای رفع چنینمشکلات ساختاری مشاهده نمی‌شود، چگونه می‌توان اثرات بسیار نامطلوب دخالت‌های دستوری مانند دامنه محدود نوسان قیمتی سهام افت قیمت سهام سودآوری دارد را برای مقام ناظر بورسی تشریح کرد.

محدودیت نوسان قیمتی ضربه سنگینی به کارآیی بازار وارد می‌کند. در این شرایط جای تعجب نیست که مقام ناظر بورسی نیز در تئوری‌های توطئه مشارکت می‌کند و از ریشه‌یابی هیجان معاملاتی وامی‌ماند. بارها به اثر سوء‌محدودیت روزانه نوسان قیمتی سهام اشاره شده است، اما هیچ واکنشی از سوی سازمان بورس مشاهده نمی‌شود. نکته دیگر که دقیقا بر بی‌برنامگی سازمان بورس صحه می‌گذارد، عدم عرضه اولیه سهام شرکت‌های بزرگ است.بارها در ماه‌های قبل بر لزوم انجام عرضه‌های اولیه تاکید شد.

اما هنوز مدیران سازمان بورس اثر عرضه‌های اولیه را در کاهش شدت تلاطم بورس در ماه‌های اخیر و کاهش هیجان در معاملات را باور نکرده‌اند. همچنان انتظار برای انجام عرضه‌های اولیه وجود دارد. در ساختار دولتی اقتصاد کشور و در شرایطی که دولت و سازمان‌های نیمه دولتی و عمومی باید از بنگاهداری خارج شوند علت عدم عرضه سهام در بورس کاملا نامشخص است. بر این اساس موجی از تردید درخصوص برنامه در سیاست‌گذاری بورس وجود دارد و انتظار پاسخ‌دهی مدیران سازمان را به وجود ‌آورده است.

تحلیل بنیادی سهام کاوه / مقاومت فولاد کاوه در برابر افت نرخ فولاد

تحلیل بنیادی سهام کاوه / مقاومت فولاد کاوه در برابر افت نرخ فولاد

به گزارش اکوایران؛ شرکت فولاد کاوه جنوب کیش که در بازار دوم بورس تهران با نماد کاوه شناخته می‌شود و در سال جاری توانسته است با وجود کاهش نرخ فروش محصولات فولادی خود سود خالص بهتری را به نسبت سال گذشته به دست آورد. شرکت های صنعت فلزات اساسی در شش ماهه سال جاری غالباً با کاهش سود خالص همراه بودند. شرکت فولاد کاوه به دلیل فروش پایین خود در شش ماهه ابتدایی سال 1400 نتوانسته بود سود خالص بالایی را برای خود فراهم آورد. عملکرد مناسب این مجموعه در شش ماهه امسال با وجود کاهش نرخ فولاد باعث شد تا این شرکت با افزایش سود خالص شش ماهه نیمه اول سال 1401 را به انتها برساند. فولاد کاوه از روش احیا مستقیم و کوره قوس الکتریکی برای تولید شمش بیلت استفاده میکند. ظرفیت اسمی شرکت شامل دو فاز فولاد سازی هر یک به ظرفیت 1.2 میلیون تن شمش بیلت و همچنین 1.856 میلیون تن آهن اسفنجی در سال می‌باشد. اگرچه با افتتاح فاز دوم فولادسازی در مهر ماه 1399 ظرفیت اسمی تولید شرکت به 2.4 میلیون تن رسیده است. عملکرد مالی شش ماهه فولاد کاوه جنوب کیش شرکت فولاد کاوه جنوب کیش در شش ماهه سال جاری درآمد های عملیاتی خود را با افزایش 51 درصدی به 11 هزار و 649 میلیارد تومان رسانده است. بهای تمام شده درآمد های عملیاتی این شرکت نیز در این مدت 9 هزار و 173میلیارد افت قیمت سهام سودآوری دارد تومان بوده که 51 درصد بیشتر از شش ماهه سال قبل است. حاشیه سود ناخالص این شرکت در شش ماهه امسال تغیییر خاصی به نسبت شش ماهه سال قبل نداشته است و همچنان این شرکت 21 درصد از درآمد های خود را به سود ناخالص تبدیل می کند. سود ناخالص شش ماهه اسال برای کاوه 2 هزار و 476 میلیارد تومان است که به نسبت هزار و 602 میلیارد تومان سود خالص شش ماهه سال قبل 55 درصد افزایش یافته است. هزینه های عملیاتی، مالی و هزینه مالیات این مجموعه نیز در شش ماهه امسال مجموعاً 531 میلیارد تومان بوده و به ترتیب 50 درصد، 40 درصد و 65 درصد افزایش به نسبت شش ماهه سال قبل داشته اند. در نهایت سود خالص شش ماهه امسال با رشد 64 درصدی به نسبت هزار و 101 میلیارد تومان سود خالص شش ماهه سال1400 به هزار و 803 میلیارد تومان رسیده که در مقایسه با سایر شرکت های هم گروه خود رشد بالایی را در این معیار به دست آورده است. پس از انتشار صورت های مالی شش ماهه فولاد کاوه این مجموعه به علت افزایش بیش از 30 درصدی در سود عملیاتی خود به شفاف سازی دلایل این تغییر پرداخت و طی اطلاعیه شفاف سازی خود در سامانه کدال، این تغییر را ناشی از افزایش 89 درصدی فروش داخلی و رشد 36 درصدی فروش صادراتی خود در شش ماهه امسال به نسبت سال قبل عنوان کرد. سودآوری این شرکت در فصل های بهار و تابستان از ابتدای سال 99 با تغییرات بخصوصی همراه بوده است. درآمد های عملیاتی این شرکت در بهار 99 کمتر از تابستان همان سال بود اما در سال 1400 این رویه تغییر کرد و فولاد کاوه در تابستان افت قیمت سهام سودآوری دارد کمتر از بهار فروش داشت. در سال جاری نیز رویه سال قبل تکرار شد که می توان آن را به افت قیمت داخلی و صادراتی فولاد در تابستان برگرداند اما علاوه بر این شرکت فولاد کاوه در دهم مرداد ماه به علت قطعی برق مجبور به متوقف کردن یکی از خطوط تولید آهن اسفنجی خود شد که به مدت یک ماه به طول انجامید و در نهایت باعث کاهش تولیدات و فروش آهن اسفنجی فولاد کاوه شد. با وجود نوسانات بالای فروش این مجموعه، شرکت فولاد کاوه توانسته است حاشیه سود خالص فصلی خود را به خوبی متعادل نگه دارد و در میانگین 15 درصد درآمد های خود را به سود خالص تبدیل گرداند که نشان از ثبات سودآوری این شرکت دارد. فروش ماهانه فولاد کاوه از ابتدای سال 1400 فروش ماهانه شرکت فولاد کاوه از وضعیت بهتری به نسبت سایر شرکت های صنعت فلزات اساسی برخوردار است. این شرکت در سال جاری با وجود افت نرخ های فروش صادراتی توانسته است فروشی بیشتر از سال قبل داشته باشد. محصول استراتژیک شرکت فولاد کاوه شمش بیلت است. نرخ داخلی و صادراتی شمش بیلت این شرکت از اردیبهشت ماه سال جاری شروع به کاهش کرد به طوری که در اردیبهشت ماه نرخ بیلت صادراتی 16.7 میلون تومان به ازای هر تن بود و در مهر ماه این محصول 12.7 میلیون تومان به ازای هر تن صادر شد. این رویه در نرخ فروش داخلی این محصول نیز با نوسانات کمتری صادق بود و مهر ماه امسال در کنار نرخ صادراتی با اختلاف بسیار کمی قرار گرفت. فروش ماهانه این شرکت نشان می دهد که این شرکت در هفت ماه گذشته از سال جاری توانسته است 13 هزار و 838 میلیارد تومان فروش داشته باشد در صورتی که این عدد برای هفت ماه ابتدایی سال قبل تنها 9 هزار و 795 میلیارد تومان بوده که 41 درصد کمتر است. دلیل این افزایش فروش عملکرد ضعیف و فروش اندک این مجموعه در بعضی از ماه های ابتدایی سال قبل مانند تیرماه است. این شرکت در این ماه ها فروش اندکی داشته که باعث شده تا روند فعلی آن بیش از اندازه به چشم بیاید. در مهر ماه امسال نیز با توجه به فروش متناسب مهر سال قبل تنها 3.4 درصد افزایش فروش داشته که نشان می دهد فولاد کاوه ماه های آتی را با چالش هایی روبرو است.

الان موقع خرید سهام فرا رسیده است؟

یک کارشناس بازار سرمایه دلایل صعود این بازار طی هفته گذشته را تشریح کرد و گفت: بازار سهام کف قبلی خود را نمی‌شکند و به همین دلیل تا تیر سال آینده فرصت خوبی برای خرید سهام است، چراکه بازدهی بازار سرمایه نسبت به سایر بازارها در افق شش ماهه بیشتر خواهد بود.

الان موقع خرید سهام فرا رسیده است؟

به گزارش مردم سالاری آنلاین، سعید جعفری با اشاره به صعود بازار سرمایه در هفته اخیر اظهار کرد: در ۱۰ روز اخیر افت قیمت سهام سودآوری دارد شاهد شتاب گرفتن قیمت دلار بودیم؛ باید به این نکته توجه کرد که بازار سهام همیشه با نرخ ارز رابطه مستقیم داشته است و با افزایش قیمت ارز شرکت‌های صادراتی هم منتفع می‌شوند. هرچند که شرکت‌های بزرگ صادراتی بورس ناچار هستند دلار خود را در سامانه نیما عرضه کنند که از نرخ بازار آزاد پایین‌تر است، زیرا ارز کالاهای اساسی از سامانه نیما تامین می‌شود و دولت اجازه رشد ارز در سامانه نیما را نمی‌دهد. اما قیمت ارز در این سامانه هم دیر یا زود رشد می‌کند و باعث می‌شود سودآوری شرکت‌های صادراتی از محل نرخ ارز افزایش یابد.
وی با اشاره به افزایش قیمت‌های جهانی گفت: دلیل دیگر صعود بورس این بود که در آخر هفته گذشته، شاهد افزایش قمیت‌های جهانی مخصوصا مس و روی بودیم. این موضوع باعث شد در دو روز اخیر شرکت‌هایی که در گروه فلزات هستند رشد قابل توجهی داشته باشند. از سوی دیگر در یک ماه اخیر بازار سهام به دلیل ریسک‌های سیاسی بیش از حد افت کرده بود که اکنون این افت را تا حدودی پس گرفته است.
این کارشناس بازار سرمایه به این سوال که صعود بورس تا کجا ادامه دارد؟ پاسخ داد: می‌توان از این نکته مطمئن بود که بازار سهام همه ریسک‌هایی که طی چند ماه اخیر متحمل می‌شد را در قالب افت قیمت‌ها تجربه کرد. تقریبا می‌توان گفت بازار سهام کف قبلی خود را نمی‌شکند و به همین دلیل تا تیرماه سال آینده فرصت خوبی برای خرید سهام است، چراکه بازدهی بازار سرمایه نسبت به سایر بازارها در افق شش ماهه بیشتر خواهد بود.
جعفری در مورد تاثیر مصوبه ۱۰ بندی سازمان بورس برای حمایت از بازار سرمایه نیز اظهار کرد: این مصوبه سعی کرد بخش تقاضا را تقویت کند اما عوامل خارج از حوزه بازار سرمایه اثر بیشتری دارند. اگر رشد نرخ ارز اتفاق نمی افتاد بعید بود بازار رشد کند. اقدامات سازمان باعث می‌شود بازار در حالت منفی نقدشونده باشد.
وی همچنین با اشاره به خرید سهام توسط صندوق توسعه ملی گفت: این فرایند یک سیگنال مهم است، چراکه وقتی یک نهاد مهمی مانند صندوق سهم می‌خرد، سیگنال مثبتی می‌دهد که قیمت‌ها ارزنده هستند. فارغ از اینکه عدد آن چقدر است این سیگنال را به فعالان بازار می‌دهد که از دیدگاه این صندوق قیمت‌های بازار سهام حبابی نیستند و ارزنده هستند.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.